Сами данные о посещенных сайтах FLOC не передаёт (именно это и хвалит гугл, не упоминая всё остальное).
-FLOC работает в самом браузере (читай: Хроме/Хромиуме) и учитывает всю твою историю посещений за последнюю неделю (срок в неделю взят гуглом из головы - могут изменить в любую сторону, само собой).
-На основе этого определяется к каким категориям (когортам) тебя можно отнести (опять же, самим браузером).
-Любому сайту, который спросит, будет отдан этот список когорт.

В целом профилировать позволяет намного лучше, чем "третьи куки". Ведь сейчас как:
посетил бы 20 сайтов, на 7 из которых есть гуглореклама. Тебе будут посажены куки и ты будешь учтён на всех этих 7 сайтах и на основе этой инфы и будут пытаться тебя профилировать для показа рекламы.
С FLOC при профилировании (генерации когорт) будут учтены все 20 сайтов, которые ты посетил, даже  и если там нет никаких гуглреклам / следящих пикселов и т.д.
Инфа о самих посещенных сайтах не передается при этом (адреса этих 13 оставшихся сайтов не утекут напрямую), но ничего (технически или юридически) не мешает ведь создать гуглу когорту "посетители сайта x".
В общем, вместо того, чтобы гугл по ограниченному набору собранных данных о посещении тобой страниц, создавал твой профиль, сейчас ты "сам" у себя в браузере локально будешь создавать свой профиль по неограниченному (полному) набору всех посещенных тобой страниц. Ну само собой не сам, а твой самый популярный в мире браузер.